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怎么看民间投资增速的回升？

民间投资增速持续增长的势头比较稳：如图1所示，2018 年以来，民间固定资产投资累计同比增速跑赢固定资产投资累计同比增速，1-7 月民间投资同比增长 8.8%，比整体投资增速提高3.3个百分点；

民间投资占比比较稳：近五年来民间占整体投资的比重始终是保持在60%以上。今年1-7月份，是民间投资占全部投资的比重达到62.6%（数据来源：新时代证券研报）；

民间投资的结构优化：如图2所示，制造业民间投资的占比超过80%。今年1-7月份，制造业民间投资增长了8.6%，其中，专用设备制造业、通信和电子设备制造业投资分别增长了14.8%、19%，远高于有色金属冶炼等传统产业增速；其中，PPP 项目在 2017 年的大幅推动是带动民间投资中基建分项回升的主要原因。在2018年上半年里，PPP 项目受到严格规范，地方平台融资渠道受限，基建行业对民间投资增速的拖累明显，因此国家这两个月逐步出台相关政策鼓励发展基建；

部分地区民间投资增长趋势优：1-7月份，浙江、广西等17个省份的民间投资增速超过了10%，其中福建、湖南的民间投资增速超过了20%（数据来源：海天工程咨询）。

金融监管与房地产调控趋严下，资金“脱实向虚”的情况得到缓解。过去民间投资增速持续下降的一个重要原因是，实体经济投资回报率低迷，资金大量涌入高回报的金融体系与房地产市场，民间资本对实体经济投资意愿不强。经过 2017 年以来的金融严监管与房地产调控后，凭借金融体系空转和房地产投机行为获取高额投资收益的难度增加，降低了资金“脱虚向实”的机会成本，同时对实体经济的预期回报率挤出程度降低。

积极扩大民间投资健康有序推广PPP模式

严鹏程表示，充分调动民间投资积极性，需要继续大力清理针对民间资本准入的不合理限制，逐步消除民间资本进入基础设施和公用事业等领域的各类门槛，并加大融资支持力度，引导金融资源流向民营企业，解决好“融资难融资贵”的问题。

近日，国家发改委主任何立峰在第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议上表示，下半年将积极吸引扩大民间投资，切实落实激发民间投资活力各项政策措施，规范有序推广PPP模式。

加强社会信用体系建设，进一步落实好减税降费措施，多措并举降低企业成本。例如，确保全年为企业和个人减税8000多亿元及为市场主体减轻非税负担3000多亿元。为有效释放产业政策导向和行业发展信息，大力推进精准脱贫，加快落实打赢脱贫攻坚战三年行动计划，强化深度贫困地区脱贫攻坚工作；持续加大大气、水、土壤污染防治工作力度，坚决打赢蓝天保卫战；组织实施乡村振兴战略规划（2018—2022年），抓紧编制地方规划和专项规划。

多政策发力，解决民企融资困难的问题。在融资问题上，国家发展改革委投资司司长欧鸿表示，当前，融资成本高、增信条件多、信息不对称，是影响民营企业融资的主要问题。

针对这些问题，发展改革委要求各地支持金融机构和政府各类信息平台加强合作，充分挖掘民营企业的纳税、社保等数据，开展“银税互动”等业务，加大对民营企业贷款投放力度。同时，鼓励地方通过建立贷款风险补偿机制、研究设立基础设施民间投资基金，鼓励金融机构运用大数据等方式，为符合条件的民营企业融资增信，引导金融资源流向民营企业，解决好“融资难融资贵”的问题。另外，发展改革委还将加快建立向民间资本推介项目长效机制。

据悉，各地都要依托全国投资项目在线审批监管平台，抓紧建立吸引民间资本投资重点领域项目库，形成常态化、制度化的项目推介机制。项目推介后，还要持续做好跟踪调度和后续服务工作，保障项目顺利实施。

加大基础设施补短板的力度。财政部鼓励向民间资本集中推荐一大批商业潜力大、投资回报机制明确的项目，引导民营企业通过PPP模式规范参与基础设施等补短板建设；推动地方解决一批群众反映强烈的产权纠纷问题。近日，财政部部长刘昆在向第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议作《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》时表示，今年地方政府债务限额比去年增加2.18万亿元，1-7月各地共发行置换债券10866.16亿元。刘昆表示，把加大基础设施领域补短板为当前深化供给侧结构性改革的重点任务，督促和指导地方加快新增债券发行节奏，保障必要的在建工程项目建设。继续推进存量政府债务置换，支持地方腾出财力用于扩大有效投资。规范推广政府和社会资本合作（PPP）模式，吸引扩大民间投资。

国家推出大批优质民间投资项目

严鹏程认为，促进民间投资持续健康发展，要督促各地抓好贯彻落实，抓紧向民间资本推介一批重点领域项目，筛选出一批符合国家产业政策、前期工作具备一定基础、投资回报机制明确的项目。这些项目共200个。其中，8月22日，民航局、国家发改委已联合推介了民航领域的17个项目。 其他183个项目，各地正在抓紧组织推介，这项工作将在近日完成。

据悉，9月4日，河南发改委已率先公布首批向民间资本推介的11个重点项目清单，进一步加大民间资本进入政府投资领域的力度。本周河南省发展改革委发布了《河南省向民间资本推介重点领域项目清单》，向民间资本公开推介11个基础设施项目，总投资156.6亿元，涉及干线公路、水利等领域。并且，每个项目都注明“预期投资收益率”，最低4%，最高达15%，可谓有明确的投资回报。

放宽民间投资准入门槛。 严鹏程表示：“继续大力清理针对民间资本准入的不合理限制，逐步消除民间资本进入基础设施和公用事业等领域的各类门槛，取消和减少阻碍民间投资进入养老、医疗等领域的附加条件，下更大力气破除各类隐形壁垒，解决好民间投资‘不能投’的问题。”例如，部分垄断行业通过混改积极引入民间投资，一些民用机场、高速铁路项目正在吸引民间投资积极参与。

2018年下半年PPP投资快速增长

PPP模式是民间资本参与基础设施的重要方式。国家鼓励各地分类施策，对商业运营潜力大、投资规模适度、适合民间资本参与的PPP项目，支持民间资本控股；对投资规模大、合作期限长、工程技术复杂的项目，鼓励采取混合所有制、联合投标体等多种方式参与PPP项目，有助于切实调动民间资本参与PPP项目积极性。

根据财政部最新公布消息显示，截至7月底，全国PPP综合信息平台项目库累计入库项目7867个、投资额11.8万亿元。发改委表示，据统计，截至今年8月底，全国已中标PPP项目中，民营企业牵头或单独中标的项目约3800个，占比接近47%。如图3所示，今年6月，每月净入库规模5个月以来首次正增长。

因此，整体来看，随着4月PPP项目库清理工作逐步完成，7月宽信用政策确立，PPP推进有所加快，在建工程的加速推进、PPP项目落地加快，也会对下半年基建增速形成较为明显的修复作用。